當(dāng)?shù)貢r(shí)間2016年3月29日，美國(guó)紐約，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在紐約經(jīng)濟(jì)俱樂(lè)部演講時(shí)稱，今年以來(lái)的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半，通脹前景亦不確定，美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐現(xiàn)在的預(yù)計(jì)是會(huì)放緩。 視覺(jué)中國(guó) 資料圖

北京時(shí)間4月28日凌晨02:00，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布4月政策聲明維持利率不變。值得關(guān)注的是，在3月耶倫“鴿派”發(fā)言強(qiáng)調(diào)全球經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)之后，4月政策聲明顯“鷹派”，近期首次未強(qiáng)調(diào)“全球風(fēng)險(xiǎn)”，為6月加息留有政策空間。

自從2015年9月政策會(huì)議開(kāi)始強(qiáng)調(diào)“全球風(fēng)險(xiǎn)”，美聯(lián)儲(chǔ)歷次會(huì)議均言必提“全球風(fēng)險(xiǎn)”，但是隨著3、4月份全球金融市場(chǎng)走穩(wěn)，美國(guó)強(qiáng)勁的就業(yè)數(shù)據(jù)，令美聯(lián)儲(chǔ)回歸到只關(guān)注美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的傳統(tǒng)政策思路。

一方面，美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)良好。從去年開(kāi)始勞動(dòng)力市場(chǎng)就持續(xù)走強(qiáng)。美國(guó)勞工部4月1日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)3月非農(nóng)就業(yè)新增21.5萬(wàn)人，但3月失業(yè)率也意外升至5%，為2015年5月以來(lái)的首次增長(zhǎng)。

另一方面，本次會(huì)議美聯(lián)儲(chǔ)也提到了近期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有所放緩，即使收入增加但家庭支出增長(zhǎng)還是有所放緩，企業(yè)固定投資和凈出口任然疲軟，通脹持續(xù)低于委員會(huì)2%的長(zhǎng)期目標(biāo)水平。

當(dāng)然，在2015年12月加息的那次會(huì)議上，通脹率也未達(dá)到2%的目標(biāo)，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)一直認(rèn)為是由于近期國(guó)際油價(jià)暴跌造成的輸入型通脹拉低，隨著能源及進(jìn)口價(jià)格走低等暫時(shí)性因素消退，通脹將上升至2%的水平。

此前由于擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)在今年1月和3月會(huì)議上都選擇按兵不動(dòng)。自2月以來(lái)，市場(chǎng)情緒恢復(fù)平靜，美股出現(xiàn)顯著反彈，通脹也有上漲趨勢(shì)。在3月會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)了年內(nèi)加息次數(shù)的預(yù)期，從12月的預(yù)期四次降至兩次。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)2次加息會(huì)在6月和12月。

考慮到5月美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有政策會(huì)議，若在6月14-15號(hào)之前，市場(chǎng)未發(fā)生大的波動(dòng)，則美聯(lián)儲(chǔ)有較大可能會(huì)加息。

5月27日，耶倫將在馬薩諸塞州的劍橋鎮(zhèn)發(fā)布公開(kāi)演講。耶倫有機(jī)會(huì)再這次公開(kāi)發(fā)言中改變觀點(diǎn)。

當(dāng)然，反觀上次加息的2015年12月政策會(huì)議之前的10月會(huì)議，美聯(lián)儲(chǔ)則給出了明確的加息信號(hào)，特意提到“至于在下次會(huì)議上加息是否恰當(dāng)”，一改以往的措辭。但是本次會(huì)議并未給出如此明確的信號(hào)。

彭博新聞社稱，美聯(lián)儲(chǔ)指出了全球金融形勢(shì)有所改善、淡化了美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)疲軟，為6月加息打開(kāi)了大門(mén)。

而華爾街日?qǐng)?bào)則認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)指出了美國(guó)經(jīng)濟(jì)喜憂參半，對(duì)低通脹表示出擔(dān)心，這些都傳遞出對(duì)加息有耐心的信號(hào)，美聯(lián)儲(chǔ)6月或不加息。據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)道，市場(chǎng)認(rèn)為今年最多加息一次。

“6月是否加息可能還無(wú)足掛齒，但真正會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成影響的是，6月23日英國(guó)將舉行公投決定是否退歐。”潘西恩宏觀經(jīng)濟(jì)咨詢公司(Pantheon Macroeconomics)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ian Shepherdson分析。

美聯(lián)儲(chǔ)公布政策聲明后，美國(guó)股市幾乎沒(méi)有變化，十年期國(guó)債收益率下降，價(jià)格上升。

以下是4月政策聲明全文對(duì)比：

3月會(huì)議以來(lái)，美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)得到的信息顯示，盡管經(jīng)濟(jì)活動(dòng)增長(zhǎng)似乎有所放緩，勞動(dòng)力市場(chǎng)仍進(jìn)一步改善(3月原文：盡管近幾個(gè)月全球經(jīng)濟(jì)和金融狀況變化，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)仍然穩(wěn)步擴(kuò)張)。家庭支出增長(zhǎng)有所放緩，雖然家庭實(shí)際收入穩(wěn)固上升，消費(fèi)者信心仍然很高(3月原文：家庭消費(fèi)支出以溫和的步伐增長(zhǎng)，住房領(lǐng)域進(jìn)一步改善)。自年初以來(lái)，住房市場(chǎng)進(jìn)一步改善，然而，企業(yè)固定投資和凈出口疲軟(3月原文：新增“自年初以來(lái)的住房市場(chǎng)進(jìn)一步改善”)。近期一系列指標(biāo)，包括強(qiáng)勁的就業(yè)增長(zhǎng)，表明勞動(dòng)力市場(chǎng)的進(jìn)一步增強(qiáng)。通脹持續(xù)低于委員會(huì)2%的長(zhǎng)期目標(biāo)水平(3月原文：通脹近幾個(gè)月有所回升;然而，仍持續(xù)低于美聯(lián)儲(chǔ)2%的長(zhǎng)期目標(biāo)水平)，部分反映了早些時(shí)候的能源價(jià)格以及非能源進(jìn)口價(jià)格的下降(3月原文：未強(qiáng)調(diào)“早些時(shí)候”)?；谑袌?chǎng)的通脹指標(biāo)保持低位，基于調(diào)查的較長(zhǎng)期通脹預(yù)期在近幾個(gè)月總體而言變化不大。

與美聯(lián)儲(chǔ)法定職責(zé)相一致，F(xiàn)OMC委員會(huì)旨在促進(jìn)就業(yè)水平最大化和價(jià)格穩(wěn)定。委員會(huì)目前預(yù)計(jì)，隨著貨幣政策的逐步調(diào)整，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將溫和擴(kuò)張，勞動(dòng)力市場(chǎng)指標(biāo)將繼續(xù)加強(qiáng)。(3月原文中“然而，全球經(jīng)濟(jì)和金融狀況的發(fā)展仍然帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)”于本月聲明中刪除。)通脹預(yù)期在短期內(nèi)將維持低位，部分由于能源價(jià)格早些時(shí)候的下跌，不過(guò)，隨著能源及進(jìn)口價(jià)格走低等暫時(shí)性因素消退，以及勞動(dòng)力市場(chǎng)的進(jìn)一步加強(qiáng)，預(yù)計(jì)中期通脹將上升至2%的水平。委員會(huì)繼續(xù)密切關(guān)注通脹指標(biāo)，以及全球經(jīng)濟(jì)和金融形勢(shì)(3月原文：委員會(huì)繼續(xù)密切關(guān)注通脹形勢(shì))。

在此背景之下，委員會(huì)決定將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間維持在0.25-0.5%。貨幣政策的立場(chǎng)仍然保持寬松，從而支持勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況的進(jìn)一步改善，以及通脹重新回歸2%。

至于未來(lái)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間調(diào)整的時(shí)間和規(guī)模，委員會(huì)將評(píng)估實(shí)際與預(yù)期的經(jīng)濟(jì)條件相對(duì)于就業(yè)最大化和2%的通脹目標(biāo)的情況。委員會(huì)在評(píng)估過(guò)程中，將考慮各種信息，包括勞動(dòng)力市場(chǎng)情況、通脹壓力和通脹預(yù)期指標(biāo)、金融領(lǐng)域和國(guó)際市場(chǎng)的發(fā)展等。鑒于目前通脹率與2%的差距，委員會(huì)將密切關(guān)注，實(shí)際和預(yù)期的通脹進(jìn)展。委員會(huì)預(yù)計(jì)，經(jīng)濟(jì)狀況將以保證聯(lián)邦基金利率僅漸進(jìn)式提高的方式發(fā)展，在一段時(shí)間內(nèi)，聯(lián)邦基金利率可能保持在低于長(zhǎng)期預(yù)期利率的水平。然而，聯(lián)邦基金利率的實(shí)際路徑將取決于未來(lái)數(shù)據(jù)顯示的經(jīng)濟(jì)前景。

委員會(huì)將維持美聯(lián)儲(chǔ)持有機(jī)構(gòu)債券、機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券(MBS)和到期國(guó)債拍賣(mài)后再投資本金的滾動(dòng)投資政策。委員會(huì)預(yù)計(jì)，將維持該政策直至聯(lián)邦基金利率水平的正?；〉庙樌M(jìn)展。該政策下，委員會(huì)將持有大量長(zhǎng)期證券，有助于維持市場(chǎng)寬松的金融環(huán)境。

貨幣政策會(huì)議中投票贊成的包括：主席耶倫(Janet L. Yellen, Chairman);副主席杜德利( William C. Dudley, Vice Chairman);理事布雷納德Lael Brainard;圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德James Bullard;理事費(fèi)舍爾Stanley Fischer;克利夫蘭德聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特Loretta J. Mester;理事鮑威爾Jerome H. Powell;波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席羅森格倫Eric Rosengren;和理事塔魯洛Daniel K. Tarullo?？八_斯城主席喬治Esther L. George在此次政策會(huì)議投反對(duì)票，認(rèn)為應(yīng)將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)至0.5-0.75%。

堪薩斯城主席喬治在3月會(huì)議上也同樣投了唯一的反對(duì)票，認(rèn)為應(yīng)加息到0.5-0.75%。