(資料圖)

一、供應(yīng)：

據(jù)SMM調(diào)研了解，6月國(guó)內(nèi)錫產(chǎn)量為14223噸，較5月環(huán)比減少9.18%，同比增加37.45%。預(yù)計(jì)7月產(chǎn)量為14140噸，基本持平于6月。進(jìn)口錫方面，本周?chē)?guó)內(nèi)倉(cāng)庫(kù)到貨量有所減少，預(yù)計(jì)隨著進(jìn)口窗口持續(xù)關(guān)閉，后續(xù)進(jìn)口錫錠量將一步減少。另本周興業(yè)銀錫公告宣稱(chēng)7月10號(hào)銀曼礦業(yè)技改完成。

二、需求：

市場(chǎng)預(yù)期電子需求拐點(diǎn)出現(xiàn)在Q4，但從目前的焊錫企業(yè)的新增訂單來(lái)看，Q3尚未有好轉(zhuǎn)跡象，加之近期錫價(jià)持續(xù)上行，企業(yè)僅以剛需采購(gòu)為主，焊錫需求仍在下行階段。光伏焊帶企業(yè)訂單較為平穩(wěn)。酸蓄電池企業(yè)消費(fèi)低迷，電池價(jià)格處于低位，經(jīng)銷(xiāo)商拿貨意愿不足，短期電池開(kāi)工率難有大幅上升。

三、庫(kù)存：

庫(kù)存周環(huán)比增加231噸至9，203噸，同比增加129%；周環(huán)比增加615至4，105噸，同比增加16.12%。

四、策略觀點(diǎn)：

強(qiáng)預(yù)期、弱現(xiàn)實(shí)在錫價(jià)上展現(xiàn)的淋漓盡致，但錫國(guó)內(nèi)月差結(jié)構(gòu)、內(nèi)外結(jié)構(gòu)則以交易弱現(xiàn)實(shí)為主。后續(xù)關(guān)注錫強(qiáng)預(yù)期以后現(xiàn)實(shí)層面兌現(xiàn)的如何，如果緬甸礦減產(chǎn)時(shí)間超預(yù)期、消費(fèi)如期或超預(yù)期的見(jiàn)底回升，錫價(jià)在震蕩盤(pán)整后會(huì)繼續(xù)走高，反之錫價(jià)將震蕩回落。就目前的錫價(jià)而言，遠(yuǎn)期對(duì)錫的定價(jià)已經(jīng)較為充分，若繼續(xù)走高，或需要更強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)支撐。

（來(lái)源：光大期貨）