4月20日，三達(dá)膜披露了2022年年度報告。2022年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.59億元，同比上漲9.42%；歸母凈利潤2.18億元，同比下滑11.82%。

值得關(guān)注的是，公司去年的營收雖然出現(xiàn)了增長，但凈利潤卻出現(xiàn)了下滑。是什么原因使三達(dá)膜出現(xiàn)了增收不增利的狀況呢？

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對于公司凈利潤的減少，三達(dá)膜表示，主要原因是由于原材料及大宗商品價格上漲導(dǎo)致公司采購成本相應(yīng)增加，以及對聯(lián)營企業(yè)的投資收益較上年同期大幅下降所致。

三達(dá)膜成立于2005年，早在2014年4月，三達(dá)膜就向證監(jiān)會報送了首版招股書，一度擬登陸上交所主板。但直到2019年，三達(dá)膜才最終成功登陸科創(chuàng)板，成為陜西省延安市首家科創(chuàng)板上市企業(yè)。公司核心技術(shù)主要包括膜材料研制與組件生產(chǎn)、膜軟件及設(shè)備應(yīng)用解決方案和水處理相關(guān)技術(shù)及解決方案，核心技術(shù)均來源于自主研發(fā)。

根據(jù)年報，2022年1至12月份，三達(dá)膜的營業(yè)收入構(gòu)成為：膜技術(shù)應(yīng)用占比47.81%，水務(wù)投資運(yùn)營占比38.91%，建造收入占比13.29%。

“需要關(guān)注的是，公司自2019年上市以來，雖然近年來營收均有增長，但利潤卻始終沒有超過2019年的盈利水平，陷入增收不增利的困局?！比f聯(lián)證券投資顧問屈放表示。

梳理三達(dá)膜上市以來的歷年年報，2019年，公司實(shí)現(xiàn)營收7.42億元，歸母凈利潤2.77億元；2020年，公司實(shí)現(xiàn)營收8.76億元，同比增長18.12%，但歸母凈利潤卻同比下滑19.82%，為2.22億元；2021年，公司營收同比大幅增長31.29%，達(dá)到11.51億元，凈利潤也相比2020年也出現(xiàn)了11.41%的增長，為2.47億元，但未達(dá)到2019年的盈利水平。2022年，公司營收繼續(xù)實(shí)現(xiàn)增長，但利潤相比2021年再次出現(xiàn)下滑。

“在營收不斷增長的同時，公司的凈利潤卻出現(xiàn)下滑，說明公司的盈利能力在下降?！鼻疟硎?。

根據(jù)2022年年報，三達(dá)膜的毛利率為30.41%，凈利率為17.73%。2021年，其毛利率為32.21%，凈利率為21.73%，2020年，毛利潤為37.14%，凈利潤為25.57%，2019年，毛利率為41.3%，凈利率為37.52%。

從上述數(shù)據(jù)可以看出，三達(dá)膜的毛利潤和凈利潤從2019年上市以來，持續(xù)下降。

“行業(yè)競爭加劇，產(chǎn)品競爭力下降、銷售結(jié)構(gòu)變化低毛利產(chǎn)品占比過大等都會導(dǎo)致毛利率的下降，這也是出現(xiàn)增收不增利的因素之一?！币晃徊辉妇呙呢敹悩I(yè)內(nèi)人士對《證券日報》記者表示。

“此外，企業(yè)的費(fèi)用增長速度高于銷售收入的增長、非經(jīng)常性收益下降等都會導(dǎo)致增收不增利情況的出現(xiàn)。”上述人士建議，企業(yè)應(yīng)就這種“豐產(chǎn)不豐收”的現(xiàn)象進(jìn)行有效分析并加以改善，以達(dá)到收入和利潤同步增長甚至利潤的增長速度高于收入增長的理想狀態(tài)。

在屈放看來，三達(dá)膜目前在隔膜行業(yè)已形成完整產(chǎn)業(yè)鏈，伴隨著新的水質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)的出臺，未來將淘汰掉40%的陳舊設(shè)備，同時我國目前的膜法水處理市場份額僅占全國總處理規(guī)模的3%，因此未來市場空間巨大。除了生活用水處理外，海水淡化，工業(yè)廢液處理都給膜法水處理帶來廣闊空間。公司在水處理中不僅擁有全產(chǎn)業(yè)鏈的設(shè)備生產(chǎn)能力，同時針對個性化的膜法處理模式有一套自身的研究處理方案。對于公司來說，作為一家科技公司，公司如何進(jìn)一步加大研發(fā)投入，提升公司產(chǎn)品的附加值，推動毛利潤的提升，是今后關(guān)注的重點(diǎn)。

三達(dá)膜也表示，膜技術(shù)應(yīng)用和水務(wù)投資運(yùn)營行業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，尤其是膜技術(shù)應(yīng)用行業(yè)下游應(yīng)用領(lǐng)域廣泛且非標(biāo)準(zhǔn)性要求突出。行業(yè)內(nèi)企業(yè)的不斷發(fā)展壯大，必須進(jìn)行持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品開發(fā)。未來將會出現(xiàn)性能更好、使用壽命更長或成本更低的新型膜材料。公司如果不能進(jìn)行持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新或創(chuàng)新不足、無法跟進(jìn)行業(yè)技術(shù)升級迭代，可能會受到有競爭力的替代技術(shù)和競爭產(chǎn)品的沖擊，將導(dǎo)致公司的產(chǎn)品無法適應(yīng)市場需求，公司的經(jīng)營業(yè)績、盈利能力及市場地位將會面臨下滑的風(fēng)險。