南財(cái)理財(cái)通課題組研究員 陳子卉

(資料圖)

#編者按#

2023年7月4日，南財(cái)理財(cái)通課題組發(fā)布文章《深度！起底銀行“零錢組合”服務(wù)》引起市場(chǎng)高度關(guān)注（見此文關(guān)聯(lián)文章），多家機(jī)構(gòu)受此影響布局“零錢組合”產(chǎn)品服務(wù)。此前，南財(cái)理財(cái)通課題組亦有發(fā)布相關(guān)文章《“零錢組合”擴(kuò)容拼快贖額度，有產(chǎn)品底層打包50只現(xiàn)金理財(cái)》《單日快贖額度最高達(dá)40萬！銀行現(xiàn)金類產(chǎn)品組合持續(xù)擴(kuò)容，對(duì)接貨幣基金和他行現(xiàn)金類理財(cái)》《最高增至20萬！現(xiàn)金類理財(cái)組合快贖額度大幅提升，轉(zhuǎn)入贖回規(guī)則各有不同》等。后續(xù)課題組將持續(xù)關(guān)注銀行“零錢組合”服務(wù)，深挖產(chǎn)品實(shí)際運(yùn)作情況，跟進(jìn)相關(guān)選題報(bào)道，敬請(qǐng)關(guān)注。

15家機(jī)構(gòu)布局“零錢組合”，單機(jī)構(gòu)日累計(jì)快贖額度升至140萬

從7月市場(chǎng)整體角度看，單家銀行多項(xiàng)“零錢組合”服務(wù)累計(jì)快贖額度上限進(jìn)一步提升至140萬元，多家城商行亦加入“零錢組合”賽道。據(jù)南財(cái)理財(cái)通課題組不完全統(tǒng)計(jì)，截至7月28日，已有15家銀行布局“零錢組合”服務(wù)，涉及5家國(guó)有銀行，7家股份行和3家城商行。

具體在額度方面，多家機(jī)構(gòu)渠道建設(shè)進(jìn)度加快，主打快速贖回的“零錢組合”額度有一定提升。如民生銀行“民生天天利”由原先的每日6萬元快贖上限提升至20萬元，“民生天天寶”也由此前的30萬元額度提升至50萬元。中信銀行“活錢+”底層產(chǎn)品由57只擴(kuò)充至66只，最高日快贖額度提升至66萬元。

其中一些主打消費(fèi)支付場(chǎng)景的“零錢組合”快贖額度亦進(jìn)一步提升。例如，平安銀行“靈活寶”額度由20萬元提升至30萬元；招商銀行“朝朝寶”額度由5萬元提升至10萬元。

據(jù)南財(cái)理財(cái)通課題組梳理，底層對(duì)接產(chǎn)品進(jìn)一步擴(kuò)容后，目前市面多項(xiàng)服務(wù)日累計(jì)快贖額度超百萬的機(jī)構(gòu)有招商銀行、興業(yè)銀行和平安銀行，額度分別為140萬元、140萬元和110萬元，投資者流動(dòng)性需求得到進(jìn)一步滿足。

“零錢組合”流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)影響有限

“零錢組合”組合產(chǎn)品底層產(chǎn)品擴(kuò)容進(jìn)一步提升其快速贖回額度，也引起了市場(chǎng)對(duì)于該類產(chǎn)品服務(wù)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注。南財(cái)理財(cái)通課題組認(rèn)為，在突然事件擾動(dòng)下形成大面積贖回，機(jī)構(gòu)在應(yīng)對(duì)不及時(shí)的情況下的確存在一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，但是該流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)影響有限：

1.在“現(xiàn)金新規(guī)”后，“零錢組合”底層產(chǎn)品受單只產(chǎn)品日快贖額度不超過一萬元以及巨額贖回相關(guān)條款限制。

2.機(jī)構(gòu)在額度提升的方面，體現(xiàn)了相當(dāng)?shù)目酥啤?/strong>近一月，行業(yè)龍頭如招商銀行僅在支持消費(fèi)場(chǎng)景的“朝朝寶”底層擴(kuò)充了5只產(chǎn)品，行業(yè)累計(jì)上限由7月初的135萬元提升至140萬元。城商行“零錢組合”起始規(guī)模也較低，如江蘇銀行“吉時(shí)寶”和徽商銀行“徽財(cái)寶”底層聯(lián)接6只產(chǎn)品，日快贖上限均為6萬元。

3.快贖服務(wù)并非是法定義務(wù)。多家機(jī)構(gòu)的“零錢組合”宣傳圖片中提示，快贖非法定義務(wù)可依約暫停。對(duì)于可用于消費(fèi)的“零錢組合”服務(wù)，市面上最高日快贖額度為30萬元，普遍額度為10萬元。

“零錢組合”閉市時(shí)間開“卷”，部分產(chǎn)品24點(diǎn)前購(gòu)入即“T+1”計(jì)收益

南財(cái)理財(cái)通課題組梳理發(fā)現(xiàn)，“零錢組合”產(chǎn)品呈現(xiàn)越來越卷等趨勢(shì)。不僅多家機(jī)構(gòu)在“卷”快速贖回額度上限，亦有機(jī)構(gòu)推遲“零錢組合”閉市時(shí)間，多只產(chǎn)品將買入時(shí)間從工作日15點(diǎn)延至17點(diǎn)，甚至是24點(diǎn)。

以平安銀行“靈活寶”為例，該服務(wù)底層包含30只現(xiàn)金類理財(cái)產(chǎn)品，每只產(chǎn)品持倉(cāng)上限為20萬元，具備投資、還款、消費(fèi)支付和轉(zhuǎn)賬等功能。與常規(guī)閉市時(shí)間為工作日下午3點(diǎn)或3點(diǎn)半的組合服務(wù)不同，該項(xiàng)服務(wù)投資者于工作日24點(diǎn)前買入，“T+1”日即可計(jì)算收益。

此外，還有“零錢組合”閉市時(shí)間延遲至工作日下午5點(diǎn)，如民生銀行“民生天天利”和江蘇銀行“吉時(shí)寶”。

南財(cái)理財(cái)通課題組認(rèn)為，各家銀行及其理財(cái)公司因發(fā)行的現(xiàn)金類理財(cái)產(chǎn)品只數(shù)有限，多項(xiàng)累計(jì)日快贖額度上限或趨于穩(wěn)定，為方便投資者靈活買入，“零錢組合”閉市時(shí)間延遲或成為理財(cái)市場(chǎng)一個(gè)新的熱點(diǎn)。

（平安銀行“靈活寶”宣傳界面，截至7月28日）

據(jù)南財(cái)理財(cái)通最新數(shù)據(jù)，截至2023年7月31日，今年來全市場(chǎng)已發(fā)行凈值型銀行理財(cái)產(chǎn)品16,477只（含私募產(chǎn)品）。

從風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)來看，產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)主要集中在二級(jí)（中低風(fēng)險(xiǎn)）。其中，一級(jí)（低風(fēng)險(xiǎn)）產(chǎn)品占比4.89%，二級(jí)（中低風(fēng)險(xiǎn)）產(chǎn)品占比85.12%，三級(jí)（中風(fēng)險(xiǎn)）產(chǎn)品占比8.03%，四級(jí)（中高風(fēng)險(xiǎn)）產(chǎn)品占比0.29%，五級(jí)（高風(fēng)險(xiǎn)）產(chǎn)品占比1.67%。

從投資性質(zhì)來看，固收類產(chǎn)品占比96.13%；混合類產(chǎn)品占比2.17%；權(quán)益類產(chǎn)品占比0.46%；商品及金融衍生品類產(chǎn)品占比1.24%。由此看出，固定收益類產(chǎn)品仍占據(jù)理財(cái)產(chǎn)品的主流。

本文榜單排名來自理財(cái)通全自動(dòng)化實(shí)時(shí)排名，如您對(duì)數(shù)據(jù)有疑問，請(qǐng)?jiān)谖哪┞?lián)系助理進(jìn)一步核實(shí)。

南財(cái)理財(cái)通數(shù)據(jù)顯示，截至7月27日，城商行理財(cái)公司現(xiàn)金類產(chǎn)品七日年化收益率排行榜單出爐，共有6家城商行理財(cái)公司產(chǎn)品上榜。其中，杭銀理財(cái)和南銀理財(cái)各有3只產(chǎn)品上榜，徽銀理財(cái)、寧銀理財(cái)、蘇銀理財(cái)和青銀理財(cái)各有1只產(chǎn)品上榜。

與6月27日《機(jī)警理財(cái)日?qǐng)?bào)》發(fā)布的同維度榜單相比，此次新上榜的有杭銀理財(cái)“幸福99臻錢包”系列，重回榜單的有青銀理財(cái)“海融財(cái)富·尊享”系列。

從收益角度看，杭銀理財(cái)“幸福99金錢包6號(hào)A款”摘得本期現(xiàn)金榜冠軍，七日年化收益率為3.13%，也是此次榜單唯一七日年化收益超3%的產(chǎn)品，該產(chǎn)品為6月新成立產(chǎn)品。徽銀理財(cái)“徽安2號(hào)C”和寧銀理財(cái)“寧欣天天鎏金7號(hào)”摘得榜單的第二名和第三名，七日年化收益分別為2.887%和2.726%。

本期產(chǎn)品上榜產(chǎn)品七日年化收益均值為2.608%，較上期同維度榜單微增4bps。

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（數(shù)據(jù)分析師：馬怡婷；實(shí)習(xí)生：王曉琪）

（課題統(tǒng)籌：湯懿蘭）